RFS：美国货币政策变化对新兴市场的溢出效应

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本期推荐一篇2024年2月发表在RFS上的论文《汇率动态与不完全金融市场下的货币溢出效应》。近年来，美国货币政策对全球经济，特别是新兴市场经济体（EMs）的影响日益受到关注。美联储的政策决定往往会引发全球金融市场的波动，影响其他国家的经济稳定。本文在此背景下，开发了一个定量模型，旨在解释美国货币政策对新兴市场的强大溢出效应。研究发现，金融市场中的各种不完善性会放大这些溢出效应，从而对新兴市场产生重大影响。 本文的研究问题集中在三个方面：首先，金融市场的不完善性如何通过阻碍套利行为，加剧国内的金融加速器效应，从而放大美国货币政策对新兴市场的影响；其次，未覆盖利率平价（UIP）偏离的产生机制，特别是这些偏离如何与本地信贷利差相关联；最后，实证分析验证模型的预测，特别是考察UIP偏离与本 ………………………………