坚韧的制造业难撑投资——7月经济数据解读【财通宏观•陈兴团队】

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核心观点 国家统计局公布7月经济数据，7月消费和地产有所改善，但投资有所放缓，生产略降。 首先， 从 需求端 来看，在欧美补库不及预期和全球景气转弱的大背景下，外需未来或将有所承压。 内需中， 本月消费改善但投资整体回落， 一方面 ， 随着各项扩内需、促消费政策发力显效，本月消费由降转升。 另一方面， 投资各分项中，制造业投资开始下行，受极端降雨和高温天气影响，基建投资回落幅度较大。 其次， 从 供给端 来看，由于内需整体疲弱，叠加极端天气影响，拖累工业生产有所走弱。 最后， 从行业层面来看，高技术、设备更新和以旧换新等相关行业仍是近期经济的行业主线。 展望未来，外需承压，投资显露疲态，消费领域增量政策或将逐步出台 。 此外，还有三点值得关注 。 一 是 基建投资回落幅度较大 。 我们理解可能主 ………………………………