【平安研究】橙心研选20250110

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银行深度报告-科技金融系列报告（四）：从全球经验看科技金融服务模式选择 承接系列报告对于直接融资和间接融资体系服务科技金融方式的研究，本篇报告我们侧重从全球视角找寻支持科技企业成长的微观金融服务模式，分别从美国硅谷银行、以色列YOZMA基金以及新加坡淡马锡基金三个成功案例观察微观主体的科技金融服务模式。从硅谷银行来看，虽然公司由于流动性危机导致破产，但其科技金融模式反而是其优异资产质量的基础，22年末不良率仅为0.18%，20年开始的脱离科技金融主业，加大投资反而为其埋下了风险的隐患。以色列YOZMA基金和新加坡淡马锡基金其实是政府引导的优秀案例，一方面是以色列为代表的充分发挥政府资本杠杆效应的政府引导基金的案例，募投管退机制的完善缓解了社会资本参与的后顾之忧，另一方面是以新加坡淡马锡 ………………………………