科博达 | 24Q2：经营业绩稳健 新产品、新客户持续突破【民生汽车 崔琰团队】

主要观点总结

本文主要分析了科博达公司在2024年上半年的经营业绩，包括营收、归母净利润、毛利率等财务数据，以及公司的发展前景和投资建议。公司新产品、新客户持续突破，收入和利润均实现同比增长，但受到原材料成本提升和行业竞争加剧等因素的影响也存在一定的风险。

关键观点总结

关键观点1: 经营业绩稳健，新产品、新客户不断突破

公司在上半年实现营收和利润的双增长，主要得益于新产品的推出和新客户的拓展。车身域控制器、底盘域控制器等新产品在全球市场打开局面，获得了大众全球、宝马、奔驰等客户的认可。

关键观点2: 毛利率同比下降，费用率相对稳定

公司上半年毛利率同比下降，主要受到产品结构及主机厂价格战压力的影响。费用方面，研发费用有所增加，但受益于营业收入提升，费用率同比有所下降。

关键观点3: 未来发展前景广阔，存在风险和挑战

公司作为汽车控制器龙头企业，有望长期受益于智能电动化。但同时也面临域控产品进展、非大众客户拓展、新产品进展等风险，以及行业竞争加剧和原材料成本提升的挑战。

文章预览

01 事件概述 公司披露2024半年报：2024H1实现营收27.42亿元，同比+39.85%；归母净利润3.72亿元，同比+34.85%；扣非归母净利润3.43亿元，同比+32.09%；其中2024Q2实现营收13.25亿元，同比+26.45%，环比-6.49%；归母净利润1.53亿元，同比+6.08%，环比-30.38%；扣非归母净利润3.43亿元，同比+4.81%，环比-28.38% 。 02 分析判断 ►  经营业绩稳健 新产品、新客户不断突破 公司2024H1营收同比+39.85%，同比高增主要系：1）近年来公司推进与造车新势力头部企业合作，上半年造车新势力整体销售占比超过15%，其中理想已经成为公司第4大客户，销售额约3亿元，与上年同期相比增长了157.5%，销售占比由5.9%上升到11.0%；2）新产品与新定点持续突破， 产品端 ，推出车身域控制器、底盘域控制器、底盘悬架控制器、Efuse等新产品并在全球市场打开局面； 定点端 ，公司上半年获得大众全球 ………………………………