【东北固收刘哲铭】固收专题：上半年债基制胜的三大“利器”

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2024年上半年债牛行情延续，各类债券型基金业绩多有亮眼表现。那么，究竟哪些债券型基金表现更为出色？超额收益来源何处？绩优债券型基金又有何共性？我们将在本篇专题报告中进行分析和探讨。 上半年中长期纯债基业绩增长更为突出，因此本文将重点分析此类债基。我们重点关注成立一年以上、非特定策略型的中长期纯债基，并根据不同的债市行情对基金业绩表现进行划分，按照净值增幅从高到低排列，挑选出每阶段净值增幅排名前20的中长期纯债基，定义为绩优债基。总的来看，上半年两段趋势性行情（年初的快牛时期和半年末震荡下行时期）或是中长期纯债基业绩增长的主要来源，而绩优债基则牢牢抓住了这两段行情，最终脱颖而出。 根据我们的观察，上半年绩优债基能够脱颖而出，主要倚仗三样“利器”——久期、下沉、二永。 高 ………………………………