世诚高质量成长系列之二： A股高质量投资框架

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上期我们阐述了 高质量投资的理论基础 ，今天我们将介绍 世诚投资对“高质量成长”的定义和判断标准 。 首先，我们参考一下某指数公司对质量因子的定义：相对高的ROE、相对低的财务杠杆（资产负债率）、相对低的过往业绩波动率（Earnings Volatility）。 其它量化指标包括：资产周转率、经营现金流/债务比等，都是围绕着公司盈利和ROE的杜邦模型分拆做文章。类似方法论为高质量投资奠定了基础。但需要指出的是，这些指标大都基于历史数据，缺乏前瞻性，而且往往是全球统一标准，无论哪个国家市场。 我们认为，全球标准在中国A股市场会有很大的局限性，对A股应该用更“接地气”的高质量定义。创建具有中国特色的高质量投资框架，正是世诚投资过去的研究 ………………………………