一揽子政策效果显现，2025年通胀怎么看？——11月通胀数据解读

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是新朋友吗？记得关注我们公众号哦 摘要 周一上午统计局公布数据显示，11月CPI同比上涨0.2%，预期涨0.5%，前值涨0.3%；11月PPI同比降2.5%，预期降2.7%，前值降2.9%。具体来看： 一、一揽子政策效果显现 11月CPI同比弱于预期、PPI同比强于预期，一揽子政策效果显现： （1）短期CPI修复斜率或偏缓。 年末核心消费品在政府补贴政策下延续“以价换量”的特征，对CPI可能形成一定拖累。11月CPI家用器具的超季节性下行得到验证，其余拖累CPI的更多是短期的脉冲性因素。 （2）进一步巩固PPI回升的趋势。 稳增长政策落地后存在“PPI加工业→PPI原材料业和采掘业”自下而上的涨价链条，自加工业价格连续2月上涨后，2024年11月正式步入原材料价格上涨的阶段，推动PPI环比回正。 二、2025年通胀怎么看？ CPI：预计2025年同比或温和修复，中枢或在0.6%附近。 中性情境 ………………………………