用巴菲特的方式给腾讯“称重”

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  提示 ： 点击上方 " 证券市场周刊 " ↑ 免费订阅本刊 考虑到腾讯控股与伯克希尔商业形态类似，借鉴巴菲特的估值方法，腾讯估值的关键点就变成了如何确定其“经营利润”以及合理的市盈率，而公司新版本的经营盈利扣减所得税后，比非国际净利润指标更能体现经营资产的净利润。       本刊特约   袁杰 / 文 由于腾讯控股（ 00700.HK ）的业务结构复杂，并且有大量的投资资产，如何给公司估值，市场有比较大的分歧。 而且，因近年来腾讯的股权激励费用较高，加之 2024 年中概股股价大涨以及互联网行业降本增效，共同推动了公司的联合营分占盈利的显著增长，这使得市场普遍使用的非国际净利润可能出现虚高的情况。 那么，在新形势下，如何为腾讯控股进行合理的估值？ 腾讯商业形态可类比伯克希尔 腾讯的主营业务种类繁多且体量大，每 ………………………………