【兴证固收.信用】周期变动中：深耕、细作——地产债2024年中期投资策略

投资要点一、今年，地产行业需求端的复苏节奏有阶段性变化地产行业仍在修复期，供需环节的调整都需要时间。目前市场需求侧的改变在新房市场以及韧性更强的存量市场，需求侧修复是一个中长期问题。供给侧变化中，在二手房市场观察短期边际变化。二、从总量到区域，行业政策针对供需深化和细化的发力今年以来，需求端的总量和地方政策持续升级，尤其在调低首付比例和放开购房限制等方面。供给端政策也不仅在原方向上推进，同时增加实质性创新方式以及完善及融资协调机制。接下来政策观察重点在于政策拉动总量及部分结构需求的情况，供给政策下资金流转情况和运作节奏。三、央、国企地产企业提升经营能力的发力点地产行业整体进入存量博弈新阶段后，增强企业竞争力的方式由“规模效应”向“经营能力”转变。近两年央、国 ………………………………