【兴证固收.信用】周期变动中：深耕、细作——地产债2024年中期投资策略

文章预览

投资要点 一、 今年，地产行业需求端的复苏节奏有阶段性变化 地产行业仍在修复期，供需环节的调整都需要时间。目前市场需求侧的改变在新房市场以及韧性更强的存量市场，需求侧修复是一个中长期问题。供给侧变化中，在二手房市场观察短期边际变化。 二、从总量到区域，行业政策针对供需深化和细化的发力 今年以来，需求端的总量和地方政策持续升级，尤其在调低首付比例和放开购房限制等方面。供给端政策也不仅在原方向上推进，同时增加实质性创新方式以及完善及融资协调机制。接下来政策观察重点在于政策拉动总量及部分结构需求的情况，供给政策下资金流转情况和运作节奏。 三、央、国企地产企业提升经营能力的发力点 地产行业整体进入存量博弈新阶段后，增强企业竞争力的方式由“规模效应”向“经营能力”转变。近两年央 ………………………………