橡树资本最新备忘录：“市场先生”的误算

文章预览

8月22日，橡树资本联席创始人霍华德·马克斯更新备忘录《Mr. Market Miscalculates》，他认为市场的非理性行为和情绪对投资者行为及市场波动的影响。马克斯强调，市场短期内的价格变化主要反映了投资者的情绪波动，而非资产的基本面。 在他的著作《聪明的投资者》中，首次出版于1949年，本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham），即沃伦·巴菲特在哥伦比亚商学院的老师，介绍了一位他称之为“市场先生”（Mr. Market）的角色： “假设在某个私营企业中，你拥有一小部分股份，成本为1,000美元。你的一个合伙人，名叫市场先生，他非常乐于助人。每天他都会告诉你他认为你的股份值多少钱，并且根据这个估值，提出要么买下你的股份，要么卖给你更多的股份。有时，他的估值似乎合理，并且符合你对业务发展的了解。然而，往往在另一方面，市场先生让他 ………………………………