理解联储行动的逻辑（天风宏观宋雪涛）

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从鲍威尔的态度和真实意图去揣摩方向，这或许才是理解联储的正确方式。 文：天风宏观宋雪涛/联系人钟天 在过去几年高通胀的环境下，杰克逊霍尔会议的关键词都是“通胀”，比如 21年的关键词是“暂时性通胀”， 22年的关键词是“坚定加息 抗通胀”， 23年的关键词是“通胀结构”。 相比过去三年聚焦于通胀，今年会议更关注劳动力市场，并表达了“将尽一切努力支持强劲的劳动力市场”、“不寻求也不欢迎劳动力市场进一步降温”这样的话。 鲍威尔的发言促使市场进一步向着更大幅度的宽松前进， 但如果细究鲍威尔的讲话，会发现里面的内容并不自洽 。与不到一个月前的态度相比，这次转变也有些突兀。 第一个疑问点是宣告抗通胀基本胜利 （有信心回到2%），主要依据是过去三个月的通胀数据连续回到合意区间，但他并未像过去那样关 ………………………………