【兴证策略】今年险资的增量及动向

主要观点总结

今年以来，保费高增带动险资大幅流入，保险资金绝对规模的增长为市场注入了大量的流动性。截至2024年6月，财险和人身险合计持有的股票和基金规模增加，结构上看，险资持仓主要聚焦于大市值个股和“大盘龙头+红利”方向。除了直接增持股票资产，近几年险资借助资管产品间接增持A股的意愿也有所提升。风险提示包括关注经济数据波动、政策超预期收紧、美联储超预期加息等。报告还提到了关于大盘龙头和红利风格受益的情况以及险资借助股票型ETF配置A股的意愿持续提升的情况。

关键观点总结

关键观点1: 保费高增带动险资大幅流入

今年保险公司保费收入累计同比增长10.65%，保险资金运用余额也较年初增长9.62%，带来险资大量的配置需求。

关键观点2: 险资主要聚焦于大市值个股和“大盘龙头+红利”方向

险资持仓结构显示，主要聚焦于千亿以上的大市值个股，且重仓个股多具备较高的股息率水平。此外，二季度险资增持电力、煤炭、交运等高股息行业的龙头公司较多。

关键观点3: 险资借助股票型ETF配置A股的意愿持续提升

除了直接增持股票资产，近几年险资通过资管产品间接增持A股的意愿增强。保险资金对股票型ETF的持仓市值提升显著，体现出对A股资产的增持趋势。

关键观点4: 风险提示

需要关注经济数据波动、政策超预期收紧、美联储超预期加息等风险因素。

文章预览

今年以来，保费高增带动险资大幅流入。 根据国家金融总数公布的数据，截至2024年6月，今年保险公司保费收入 累计同比增长10.65% ，保险资金运用余额也较年初增长9.62%，带来险资大量的配置需求。 也因此 ， 尽管今年市场表现整体仍较为疲软，险资的权益仓位也处在历史低位。但保险资金绝对规模的增长，仍为市场注入了大量的流动性。截至 2024年6月，财险+人身险（占险资总规模的96.6%）合计持有的股票和基金规模分别较年初增加1369亿和1693亿元，成为今年市场难得的增量。 结构上看，险资持仓主要聚焦于千亿以上的大市值个股，且重仓个股多具备较高的股息率水平，指向险资增量主要聚焦于“大盘龙头+红利”方向。 从已披露中报的上市公司口径来看，二季度险资增持 电力、煤炭、交运 等高股息行业的龙头公司居多。 除了直接增持股票资产 ………………………………