【兴证固收.利率】债市做多延续，信用债性价比更优——央行9.24降息降准等政策部署点评

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投资要点 2024年9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，人民银行部署降息、降准、降存量房贷利率等系列政策。对此，我们理解如下： 政策背景和影响： 今年以来，受海外环境变化、有效需求不足等因素影响，我国经济面临一定压力，实体部门内生动能有所转弱，并且对股票市场也造成一定拖累。在此背景下，1）降准0.5pct预计释放长期流动性约1万亿元、7天OMO降息0.2pct并引导存贷款利率下行， 宽货币方向清晰 ；2）引导存量房贷利率平均调降约0.5pct、统一房贷最低首付比例， 宽信用落地加快 ；3）加力保障房再贷款、支持收购存量土地、延长两项地产金融政策期限等政策， 或待宽信用落地后发挥中长期作用 。 宽财政或已在路上： 1）宽财政或有增量政策加码。 实体经济承压背景下，内生融资动能不强，当前实施积极财政政策具备良好的货 ………………………………