【招银研究|宏观点评】兼顾内外，择机调整——解读《2024年四季度货币政策执行报告》

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作者：招商银行研究院 资产负债管理部 2月13日，央行发布《2024年四季度货币政策执行报告》（下称《报告》）。对此我们重点关注以下四个方面： 一、形势判断：稳定增长，仍有挑战 《报告》对形势的判断更加积极。一方面，认为“2025年经济将保持稳定增长”，相较去年底中央经济工作会议，《报告》明确指出支持经济回升向好的积极因素增多， 并列举了926一揽子政策效果在多个主要经济指标及部分行业的显现。2024年四季度实际GDP增长5.4%，超市场预期，核心CPI通胀自10月开始连续4个月回升。 另一方面，指出“推动经济回升向好要把各方面积极因素转化为发展实绩”，外部环境的不确定性以及内部需求不足仍是经济回升向好面临的挑战。 一是外部环境复杂多变，对我国经济产生外溢影响；二是国内需求不足，部分企业生产经营困难，群众就 ………………………………