【化工】张倩：2019年化工行业三季报总结：行业整体继续承压，点点曙光或在前方-20191104

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化工行业三季报总结： 2019年前三季度，化工行业上市公司总产销持续承压，上半年在OPEC减产推动下，原油价格触底回升，5月之后，全球经济持续超预期下滑，中美贸易冲突再起，虽然主要经济体陆续推出宽松政策进行对冲，但传导至实体经济尚需时日，需求拖累下油价承压下行，并在页岩油的边际成本区间（40-50美元/桶）处获得支撑。在全球经济周期性下行阶段，除全球央行的逆周期政策外，目前仍未看到支撑经济企稳的动能出现，特别是中美贸易冲突下双方互相加征关税，更是恶化企业对未来经济前景的预期，抑制企业投资积极性，全球库存周期仍在寻底阶段，处于中游的化工行业，在宏观面上持续面临经营压力。 由于新产能建造的滞后，行业产能仍在持续上 ………………………………