【原糖升贴水】巴西产量前景下调支撑原糖现货升水

主要观点总结

本文介绍了巴西原糖和泰国原糖现货与期货的升水情况，分析了影响升水的多种因素。巴西方面，干旱影响甘蔗产量，库存下降，可能影响到后期供应；而印度放开甘蔗乙醇生产限制也可能增加对巴西糖的需求。泰国方面，降水有利，甘蔗单产预计提高，面积扩大，2024/25榨季增产前景较好。但文章数据来源于国际，可能存在滞后性和与实时指标的出入，仅供读者参考。

关键观点总结

关键观点1: 巴西原糖现货升水受多种因素影响

包括干旱影响甘蔗产量、库存下降、印度放开甘蔗乙醇生产限制等

关键观点2: 泰国原糖现货升水高位运行

受库存紧缩和出口市场竞争态势的影响，泰国原糖现货升水近期升至高位，但未来走势仍受多种因素影响

关键观点3: 泰国2024/25榨季增产前景较好

得益于有利的天气条件、甘蔗单产预计提高和面积扩大

关键观点4: 文章数据存在滞后性和不确定性

数据来源于国际，可能与实时指标有所出入，读者应谨慎使用

文章预览

近期巴西原糖（VHP）现货对原糖期货10月合约升水（9月船期）维持在4个点的较低水平，但预计后期现货升水将受到一些利多因素支撑： 1）虽然上周圣保罗州蔗地大火对产量的实质性影响有待评估，但干旱的影响已经极度凸显，预计将持续影响到明年的甘蔗产量，值得市场警惕； 2）8月上半月的生产数据基本可以判定本榨季的甘蔗制糖比例和甘蔗单产将实质性地影响到最终糖产量； 3）截至8月15日巴西中南部工业库存为最近5个榨季同期最低，同比下降超过260万吨，且环比出现下降，这种情况在压榨高峰期实属罕见，后期供应或进一步收紧； 4）印度宣布放开24/25榨季的甘蔗乙醇生产限制，糖出口可能性进一步降低，市场对巴西糖的需求将增加。 受库存紧缩及现货需求的支撑，近期泰国原糖现货升水（9月船期）对原糖10月合约升水升至255个点的高位 ………………………………