CTA：分享下开年行情的几点思考

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开年cta行情的几点思考 紫金天 风期货研究所 量化组  2025年1月 正文 开年以来7个交易日，我们跟踪国内cta三大类策略的表现： 1）基本面量化继续小亏；2）传统趋势跟踪上行；3）截面多空稳稳当当。 好像开始有点分化了，启示是什么？ 我们先用cta因子解释下上述的观察： 1） 基差/库存时序亏，但是截面多空赚，因此基本面量化不应太惨，但也确实起不来； 2） 传统趋势跟踪（时序动量）指的是对资产价格的跟踪。我们的该因子上周0.3%，今年以来1.4%； 3）近期 截面的稳定性在于动量、基差和库存，核心还是动量。又结合时序动量， 当前环境显然不是一个收敛环境 （convergent），例如将基本面量化当作反转因子加入，会导致组合表现变弱。 再看1个宏观背景：开年到上周国内传统资产下跌超5%（很遗憾，我们没有看到中国债券的保护能力），速度 ………………………………