专栏名称: 赵伟宏观探索
赵伟,开源证券首席经济学家。复旦大学、浙江大学、人民大学专硕导师,中国农业大学客座研究员、专硕导师。新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师、金牛奖最具价值首席分析师等。代表性著作《蜕变·新生:中国经济的结构转型》、《转型之机》等。
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利润改善之路的成本“困局”?

赵伟宏观探索  · 公众号  ·  · 2024-11-28 00:01
    

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作    者:        赵  伟   申万宏源证券首席经济学家         屠  强 资深高级宏观分析师 联系人:        屠  强、耿佩璇 摘要 事件: 11月27日,统计局公布工业效益数据,1-10月工企营收累计同比1.9%、前值2.1%;利润累计同比-4.3%、前值-3.5%。9月末,产成品存货同比3.9%、前值4.6%。 核心观点:利润率降幅收窄,但成本率拖累仍在加大。 10 月工企利润增速改善主要受益于其他损益、费用等短期扰动消退,而成本对利润的拖累进一步加深。 10 月工企利润当月同比回升 16.6pct 至 -10.4% ,环比( 11.2% )明显好于近五年同期水平( -5.6% )。 分结构看,费用、其他损益等短期指标回升,分别支撑利润同比上行 1.8 、 4.5pcts 。 但成本对利润仍然构成较大约束,拖累整体利润同比下行 16.9pct 。 此外,营收增速在 PPI 明显走弱背景下,仍回升 0.3pct 至 0.2% ………………………………

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