【广发金工】2024精选深度报告系列之二：观市场结构变化，察风格轮动规律

文章预览

摘 要 A股结构分化特征与风格轮动规律 。 观察近年各指数年度收益情况，发现市场“一九”效应凸显，除了极端风格的涨跌分化，多数主流指数分化显著减弱，传统策略Alpha空间被大大压缩，押注极端风格及跟随风格趋势成为部分机构在策略上的首要选择。 本篇报告在系列（一）基础上，在不同风格及主题指数范围内继续探讨分化度指标对揭示风格轮动规律的参考意义。风格指数范围我们分别选取Wind风格指数及Wind主题指数。 策略实证结果 。 自2018年以来，Wind风格指数轮动策略年化收益率约33%，同期等权基准指数年化收益率仅4.7%，多头超额22.8%。除了2018年，其余年份策略相对基准指数均获得正超额。自2013年以来，Wind风格指数轮动策略年化收益率约52%，同期等权基准指数年化收益率仅15.8%，多头超额14.8%。 策略多数时间采取的是风格趋势，这也 ………………………………