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证监许可【2011】1292号 徐艺丹 Z0020017 2025年1月17日星期五 摘要： 此次康密劳减发实际影响有限，但近期锰矿库存仍有下降预期。锰矿总库存水平偏低，且品种结构性问题仍存，天津港及钦州港澳矿库存仅有37万吨。正是由于国内高品库存低位，叠加康密劳2月减发事件导致高品供应有缩减预期。康密劳减发事件是短期行为，且合金厂配矿调整相对灵活，加蓬矿库存相对又处于高位，短期单品种供应缩减的影响不大。另外，尽管康密劳部分锰矿发运被分流至印度，但印度粗钢体量与我国相比仍有较大差距，想要持续承接锰矿供应转移存在难度。但结合锰矿未来到港预期及需求推算，2月前到港量环比仍有下滑预期，且锰矿需求表现相对持稳，锰矿港口总库存或仍有下降空间。因此短期锰矿对于锰硅成本支撑的力度仍将较为强劲，但依赖锰矿走出单边上
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