反驳长江电力的核心投资逻辑

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长江电力在过去 11 年里， 9 年股价收阳线， 2 年收阴险，但也只是微微回调。过去 11 年，长江电力不紧不慢把自己涨成了大牛股。但是站在今天往未来看，我觉得我们心里还是没底的，毕竟看过去容易，看未来就是另外一回事了。 今天我想来聊聊当前市场看多的主力所倡导的一个核心逻辑，这个逻辑说的是长江电力的主要成本是固定资产，而固定资产里最大比重的挡水建筑物，就是我们俗称的大坝，随着折旧到期，未来的边际成本趋向于 0 ，利润会增厚。 根据 2023 年年报显示，长江电力挡水建筑物的折旧年限为 40-60 年。同时长江电力的固定资产达到 4449 亿，占总资产的 77.8% 。   这意味着，水电站大坝的初期投入金额巨大，并且需要超长期的时间来摊薄成本。由于这种投资规模巨大，而且大坝的实际损耗也不会像建造时预估得那么准确，通常会 ………………………………