创近年北交所拟上市企业毛利率最低纪录，并购“弃子”岷山环能公开发行闯关在即，上市敏感期大规模裁员为哪...

主要观点总结

岷山环能是一家家族式企业，拟冲刺北交所上市。其过去几年营收规模较大但盈利能力不强，毛利率和净资产收益率均较低，不符合北交所上市的“创新型”企业定位。公司最近经历了裁员以降低成本，目前正在关键的上市审核期。主要争议在于其低毛利率和净资产收益率，以及实际控制人与投资人之间的对赌协议。

关键观点总结

关键观点1: 岷山环能的财务状况与北交所上市要求不符

岷山环能虽然营收规模较大，但盈利能力不强，毛利率和净资产收益率均较低，不符合北交所对“创新型”企业的定位。

关键观点2: 岷山环能经历大规模裁员以降低成本

为了在经营上有所动作以提升业绩，岷山环能在上市申报的敏感期内进行了大规模裁员，超过一百名技术人员流失。

关键观点3: 岷山环能的实际控制人与投资人之间存在对赌协议

岷山环能的实控人与投资人之间存在对赌协议，包括上市目标和经营业绩目标等。如果北交所上市失败，实控人有义务按约定价格回购投资人的股权。

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