新東方-S: 撥開短期雜音，加速成長

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New Oriental Education & Technology Group  (9901 HK) 撥開短期雜音，加速成長 FYQ4E top line up 32% but bottom line dragged by East Buy and other short-term factors; FY25E growth ramp-up BUY (maintain) 投資要點/Investment Thesis 投资要点/Investment Thesis FY24Q4收入同增32%，Non-GAAP歸母淨利受短期因素影響同減41% 公司發佈新一期財報，FY24Q4（2024/3/1-2024/5/31）收入11.4億美元同增32.1%，其中出國備考同增17.7%，出國諮詢同增17.3%，成人及大學生備考業務同增16.4%；教育新業務保持強勁增長，同增50.3%，其中非學科類教培報名人次88萬，智能學習系統季度內活躍付費用戶達18.8萬。 FYQ4E revenue up 32%; non-GAAP net profit down 41% yoy on short-term drag FY24Q4E revenue profile: New Oriental Education & Technology released unaudited FY24Q4E (fiscal quarter ended May 2024) results on 31 July with revenue at USD1.14bn, up 32.1% yoy. A business breakdown in yoy terms shows: ………………………………