海通固收 | 低利率时代，银行如何配债？——国内现状与日本经验

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我国银行业当前配债行为如何？ 随着债市逐渐进入低利率时代，各类银行的配置盘占比也普遍趋于下降。因此，长期视角来看，债市交易者的策略趋同程度或加剧，从而放大行情波动幅度。 用“总资金来源-各项贷款”衡量银行在完成信贷投放后的剩余可用资金，显示大行剩余可用资金充足，在政府债供给上量时期可以有较大的承接潜力。 农商行正逐渐适应低利率时代，抓住利率回升和震荡时期加大投资力度、拉长持仓久期，在利率下探时及时缩短久期，对央行的政策指导也有较好回应。此外，在资金配置需求下，农商行对中短债一直有较强的购入意愿。 低利率时代，日本商业银行业如何配债？ 研究表明，从商业银行整体的资产结构来看，债券投资占比与利率中枢长期下行之间或没有必然联系。商业银行的资产配置要考虑到监管指标、货币政策 ………………………………