【贝泰妮】子品牌驱动收入稳健增长，盈利能力有所下降

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公司发布2024年半年报，24H1营收+18.5%、归母净利润+7.5%；单24Q2营收+13.5%、归母净利润+5.2%。悦江投资并表下公司收入稳定增长，子品牌增速较快，线上线下渠道同步稳健增长；但同时利润率出现结构性下滑。 摘要 24H1营收稳定增长，利润端个位数增长。 24H1公司实现营业收入28.05亿元，同比+18.45%；归母净利润4.84亿元，同比+7.50%；扣非净利润4.20亿元，同比+12.29%。单24Q2实现营业收入17.08亿元，同比+13.51%；归母净利润3.07亿元，同比+5.20%；扣非净利润2.65亿元，同比+7.34%。由于悦江投资纳入公司合并范围，公司上半年收入维持稳健增长，利润端增速相对较慢。 收入拆分来看，子品牌增速较快，渠道端抖音、京东驱动线上增长，线下及OMO稳步增长： 1）分品牌， 24H1薇诺娜收入23.89亿元（+5.69%），薇诺娜baby收入1.01亿元（+39.68%），瑷科缦收入2655万元（+64.98%） ………………………………