重磅会议召开！！

主要观点总结

本文梳理了关于财政口发布会的反应和解读，通过国债价格的变化分析了市场对此次政策的中性偏利好态度，同时介绍了会议的关键内容。文章还讨论了债务额度增加、资本金补充、养老金提高、专项债收购商品房等议题，并指出明年将提高赤字率。

关键观点总结

关键观点1: 财政口发布会的影响

市场反应不一，有人认为大利好，有人认为大利空，但总体上看债市定价机制显示中性偏利好。

关键观点2: 国债价格的变化

10y国债活跃券和30y国债活跃券的收益率最终收涨，对应债券价格收跌，表明市场对此次政策反应不一，存在分歧。

关键观点3: 会议关键内容解读

会议内容包括增加债务额度、补充国有行资本金、提高养老金、推进专项债收购商品房等。其中化债是重点发力方向。

关键观点4: 未来增量规模与发力方向

明年将提高赤字率，但特别国债的增量规模尚不确定。发力方向以化债为主，民生领域以兜底为主，重点是老年人和高校学生。

文章预览

我估计现在很多人都是懵的：今天万众瞩目的财政口发布会，到底是利好还是利空？ 有人说大超预期、下周一大涨，有人说不及预期、下周一大跌，我来帮大家梳理一个非常直观的结论。 到底好不好，光凭抠字眼的主观判断没用， 用真金白银定价的国债价格 ，最准确。 今天10y国债活跃券，24付息国债11的收益率，最终收涨0.15bp，对应债券价格收跌0.07%。 30y国债活跃券，24特别国债01的收益率，最终收涨0.5bp，对应债券价格收跌0.2%。 换言之，债市对该政策的定价， 是中性偏利好，但利好有限，且分歧比较大 ，因此债券价格轻微下跌，下周一股市大概率轻微高开，但后面怎么走，那可就不知道了。 为什么说分歧比较大？ 以30y国债活跃券为例： 开会后，收益率先大跌2bp，对应债券价格大涨；再反弹3bp，对应债券价格大跌；最后又回落1bp，对应债券价 ………………………………