三个部门，三种行为——2024年6月金融数据点评

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文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 文若愚（微信 LRsuperdope） 事项 2024 年 6 月，新增社融 32982 亿（前值 20648 亿），新增人民币贷款 21300 亿（前值 9500 亿）。社融存量同比增长 8.1% （前值 8.4% ）， M2 同比增长 6.2% （前值 7% ）， M1 同比增长 -5% （前值 -4.2% ）。 核心观点 1 、当下经济部门的三大特点：居民减少借钱 + 多买理财，企业在经济转型过程中信贷逐步优化，政府部门越下沉其扩表意愿越低。 2 、短期经济“ U 型底”的叙事没有改变。未来半年的时间区间内，我们仍需耐心等待利润自发弹性修复向上的拐点信号。 3 、偏弱的盈利预期掣肘民企投资意愿，意味着需求端相关政策的支持仍存在必要性。 4 、未来半年货币政策或更加以内为主，降息概率和汇率弹性或有望加大。我们提示 8 月 ~10 ………………………………