抛开台风影响，外需仍在观望 | 信达宏观

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点击上方的“宏观亮语”可以订阅哦 文/解运亮、 麦麟玥 信达证券宏观团队 核心观点 今年4月份以来，出口的增速一直较高，但9月出口增速可谓大幅不及市场预期，9月出口大幅回落多系短期扰动，但抛开台风的扰动，海外需求几何？  首先，大幅回落的出口系短期扰动 。9月出口明显回落，并在出口区域和出口商品上形成两个明显的差异。第一个差异，是劳密产品和机电产品在出口回落程度上的参差。从贡献回落程度上看，机电商品的出口受阻情况远比劳动密集型产品更加严重。第二个差异，是对俄罗斯出口上涨，与对其余国家出口回落形成的对比。除俄罗斯外，其余重点国家对出口的贡献均有回落。这或是9月台风来临对长三角和珠三角的港口工作运行有阻碍，而俄罗斯能上涨或部分源自中俄铁路运输的补充。 其次，台风扰动的是出口节奏，而 ………………………………