先容忍汇率波动，货币政策才有空间

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本周欧央行决定下调欧元区三大关键利率25bp， 先于美国开启防御性降息。 欧央行同时表示由于薪资增速较高，物价压力依然很大，欧元区通胀水平很可能直到2025年都将保持在2%目标之上。 欧央行在经济预测中上调了今明两年通胀预测，将今年名义/核心通胀从2.4%/2.6%上调至2.5%/2.8%，明年从2%/2.1%上调至2.2%； 同时将今年GDP预测从0.6%上调至0.9%，明年从1.5%下调至1.4%。 在前瞻指引方面，欧央行警告市场“不要抢跑”利率路径——欧洲央行所做的是减轻利率对经济增长的限制，而限制性利率水平将保持多久尚无法确定，并重申其将尽快实现2%通胀的政策目标。 在过去，首次降息总是伴随着未来一连串降息，而且G7往往是一致行动； 然而这一次似乎两者都不适用。 首先未来利率调整将是动态的：取决于通胀和经济增长的权衡，既要算经济账也要算政治账 ………………………………