【国君宏观】缩窄走廊，重在引导——理解央行创设临时回购工具

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联系人：韩朝辉、张剑宇、汪浩、黄汝南、郭新宇、刘姜枫 导读 新设工具的主要目的是落实缩窄利率走廊，有助于央行精细化管理流动性，降低银行成本，重在引导市场通过自发机制维护资金利率的稳定，切勿过度解读其与卖出国债的关联。 摘要 1、事件： 7月8日央行宣布将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，操作利率分别为7天期逆回购利率减点20bp和加点50bp。消息公布后，30年国债收益率盘初走高逾2bp，中短期国债利率走高幅度更多，2年期、3年期和5年期分别上行3.00bp、3.75bp和3.75bp。 2、我们理解央行创设临时回购工具的主要目的是落实此前潘功胜行长在陆家嘴论坛上强调的“缩窄利率走廊”。 此前，走廊的上限和下限分别是常备借贷便利（SLF）利率和超额准备金存款利率，走廊宽度达到245bp，明 ………………………………