【中金固收·信用】盈利和融资有待改善 —— 债券发行人2024年半年报点评

主要观点总结

关键观点总结

文章预览

中金研究 展望后市，我们认为需要关注的是钢铁、建筑建材、基建设施、有色金属行业走弱，以及出行板块、汽车行业增速回落。从7-8月重点行业产品价格走势来看，螺纹钢继续下跌而球团矿价格稳定，铜、铝价格高位回落，盈利可能走弱并带动整体发行人表现进一步回落。过去十年价格显示，目前在盈利方面最需要关注的行业有钢铁和建筑建材，产品价格整体回落，与2015年的低点比较接近。此外汽车行业销量增速也有下降，旅游和出行板块增速逐步下降，我们预计可能对相关行业未来盈利有负面影响。 正文 截至2024年9月2日，有公募信用债余额的1179家非城投非金融未违约发行人中，有1143家已披露2024年半年报，占比达到96.9%。为避免合并重复计算影响，我们以披露半年报的1143家为基准剔除各级子公司453家，剩余样本发行人共690家。我们在本期报 ………………………………