油脂：品种延续分化

主要观点总结

本报告主要关注油脂市场的品种分化情况。加拿大菜油因无法获得美国生物柴油补贴而表现最弱，周度跌幅最大。国内近端菜油供应压力偏大，现货消化缓慢。国际欧洲菜油和加拿大菜油价格继续下跌。棕榈油产区天气改善，出口减幅缩小，但环比仍下降。国内豆油相对其他油脂偏强，因担忧国内大豆到港偏少以及南美大豆产量损失风险。国际主要油料大多上涨，其中美湾大豆、法国葵花籽及澳大利亚菜籽价格涨幅明显。马来西亚和印尼棕榈油价格跌幅最大，欧洲菜油持续下跌但欧洲葵油和豆油涨幅最大。各油脂价差继续修复，但印度油脂采购缓慢。报告还涉及进口与压榨利润、天气情况、生物柴油加工和掺混利润、需求端、油脂现货基差、库存、现货价差等信息。

关键观点总结

关键观点1: 油脂品种分化情况

加拿大菜油因无法获得美国生物柴油补贴表现最弱，国内菜油供应压力大。棕榈油出口减幅缩小但仍环比下降。豆油相对其他油脂偏强，因担忧国内大豆到港偏少及南美大豆产量损失风险。

关键观点2: 国际油料价格动态

国际主要油料大多上涨，美湾大豆、法国葵花籽及澳大利亚菜籽价格涨幅明显。马来西亚和印尼棕榈油价格跌幅最大，欧洲菜油持续下跌但欧洲葵油和豆油涨幅最大。

关键观点3: 油脂价差修复

各油脂价差继续修复，但印度油脂采购缓慢。国际豆棕价差继续修复，菜籽价差缩小放缓。

关键观点4: 其他相关信息

报告还涉及进口与压榨利润、天气情况、生物柴油加工和掺混利润、需求端、油脂现货基差、库存、现货价差等信息。免责声明本报告著作权属于紫金天风期货股份有限公司。

文章预览

【20250121】 油脂：品种延续分化 观点小结 核心观点： 中性   在征询意见中，加拿大菜油不能获得美国生物柴油补贴，周度菜油跌幅最大，表现最弱，另外国内近端菜油供应压力偏大，现货消化缓慢，而远端还是交易预期供应收缩，菜油月间持续走反套。国际欧洲菜油和加拿大菜油价格继续下跌，但是在美国生物燃料中，没有补贴的加拿大菜油，相比于其他原料，还没有性价比。 在经历过强降雨之后，棕榈油产区天气改善。根据船运商检机构数据，棕榈油出口减幅缩小，但是环比还是下降的。即使印度港口棕榈油比葵油和豆油便宜，但是还未看到大规模采购，甚至上周还有洗船。国内近月船期棕榈油进口倒挂持续缩小，除了上周5月船期洗船一条，还未听说成交。 豆油近月相对其他油脂偏强一些，因种植延迟和近期雨水，巴西大豆收割缓慢，更加 ………………………………