China Insight｜上半场告捷，如何理解消费数据与大众体感之间的“温差”？

观察中国经济走势，社融（即：社会融资总额的数据）是一个关键指标。经济环境好，消费市场活跃，社会融资总额就高；反之，经济活力低，消费信心弱，则社融数据差。 上个月，央行公布 4 月新增社融 -1987 亿元，出现了历史罕见的负增长。这对市场无疑是疲软信号，对前景的担忧由此加剧。但几乎同时，电商巨头所公布的最新财报以明显的增长给市场重振了信心。其中，阿里一季度总营收 2218.74 亿元，和去年同期相比上涨了 7%；京东一季度京东收入为 2600 亿元，较去年同期增长 7%；一季度多个节点聚焦“国货潮牌”的拼多多实现营收 868 亿元，同比增长 131％；深耕中国消费市场及本地服务领域的美团，营收 733 亿元，同比增长 25%，核心本地商业用户数和商户数均创新高……从宏观层面理解，社融数据被“挤出水份”，背后是政策性和市场化 ………………………………