周观：如何看待短债面临的流动性情况？（2024年第20期）20240527

https://mp.weixin.qq.com/s/o8oSSn-RxnFCtmAc0KKK9g摘要观点2024年5月以来，长债始终处于盘整状态，短债收益率则下行幅度较大，如何看待短债面临的流动性情况？从实体经济角度而言，超额准备金是真正意义上的“高能货币”。△超额准备金= △基础货币-△货币发行-△法定存款准备金=△外汇占款+△对其他存款性公司债权-△财政存款-△M0-△法定存款准备金。影响超储率的因素有五个：外汇占款、对其他存款性公司债权（主要关注央行公开市场操作）、财政存款、货币发行和法定存款准备金变动。下文将从五因素模型着手，对2024年6月流动性情况进行预测。（1）2024年6月外汇占款环比增加约20亿元，对流动性略有正面影响。2024年4月份外汇占款为222450亿元，环比减少231亿元，2024年1-4月的外汇占款环比变动分别为0.4%、0.38%、0.23%和-0.1%。近年来我国外汇占款始终保 ………………………………