白酒：斜率更加陡峭

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1、2024Q3：加速迈入去库，渠道逐步失去了缓冲垫的作用。 近期进行线上多维度调研，并赴河南、湖南地区实地调研，整体看，行业9月销量环比略有回暖，但在同比角度看，行业总需求仍呈现回落状态，其中价格端的压力明显大于销量端的压力，目前动销呈现明显的“低结构、强单品”特征，产品动销主要聚焦在100-200元价格带，以及部分非常核心的单品（例如普五、汾酒青花20、剑南春等表现相对占优），非明星单品及腰部以上价位带呈现比较明显的增长压力，从需求压力看，超高端>次高端>高端>腰部价位，腰部以下还在持续承接消费需求。             目前制约的本质还是居民/企业调节自身杠杆对于消费的持续挤压，以及高端消费的间接受限，按比重看是三七开，经济变量占据主导。             我们发现，渠道在盈利空间层面及加库存层 ………………………………