【合成橡胶年报】BR：打破平衡

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【20241211】【合成橡胶年报】 BR：打破平衡 观点小结 2025年BR供需结构预测：一、二季度中性偏空，三季度偏多，四季度中性偏空。 观察1：随着盘面交易丁二烯价格下跌的行情基本告一段落，期货价格出现反弹，基差走弱，现货价格较为坚挺。 观察2：BR01-05月差下跌且为C结构，反映市场对2025年上半年供应上量的预期。 2025年预测：一、二季度中性偏空，三季度偏多，四季度中性偏空。 供应：一季度-新增产能投产(+)|二、三季度-夏季检修(-) & 利润较差推迟投产(-)|四季度-新增产能投产(+) & 利润转好补库(+)； 需求：一、二季度-春节休假(-) & 消费淡季(-)|三季度-轮胎需求旺季 (++)|四季度-轮胎需求旺季 (+)； 风险：RU拉动；顺丁装置推迟投产。 2024年行情回顾 2024年行情回顾 数据来源：紫金天风期货研究所 乙烯：乙烯-石脑油价差走弱 产量环比增加 乙烯： ………………………………