【会员观市】“顺流”的衡量：日元套息交易的测算指标及走势分析

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中国银行全球金融市场研究中心   綦子琼 由套息交易平盘引爆的“黑色星期一”凸显出该类交易如“蚁穴”般强大的隐秘性、联结度和破坏力，同时暴露出相关监管和防御机制的缺失，缺乏有效的“报警与制动系统”，多年积累的超杠杆头寸可在顷刻间瓦解、聚为风暴。   全文分为三个部分，第一部分从中观视角对套息交易进行分类追踪，并介绍分析相关观测方法；第二部分创新提出两项新的观测指标，尝试构建套息交易的衡量指标体系；第三部分运用指标体系，就套息交易的动向给出展望和思考。中短期看，投机性套息交易面临双向推力，日元汇率或将维持宽幅震荡。最后，本文从市场风险角度，对完善金融监管提出建议思考。 0 1  日本套息交易的中观视角及指标选取   由套息交易平盘引爆的“黑色星期一”余波已过，揭露出该类交易犹如 ………………………………