小鹏汽车|2024Q3毛利率超预期 经营周期拐点确立【民生汽车 崔琰团队】

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01 事件概述 北京时间 11 月 19 日，小鹏 发布 2024Q3财报：2024年前三季度收入为247.6亿元，同比+40.5%，其中：2024Q3收入101.0亿元，同比/环比分别为+18.4%/+24.5%。2024Q3汽车业务毛利率为+8.6%，同比/环比分别为+14.7pts/+2.2pts。2024年前三季度non-GAAP归母净利润为-41.6亿元，同比减亏；2024Q3 non-GAAP归母净利润为-15.3亿元，同比减亏。 02 分析判断 ►  毛利率超预期 经营质量持续优化 营收端： 2024Q 3 实现单季营收入 101.0 亿元，同比/环比分别为+ 18.4 %/+ 24.5 %。其中2024Q 3 当季汽车业务收入为 88.0 亿元，同比/环比分别为 12.1% /+ 29.0% 。同环比增加主要由于交付量的增加所致。2024Q 3 单车ASP由24Q 2 的22 .57 万元下降至 18.90 万元。 其他业务方面，2024Q 3 营收达到 13.1 亿元，同比/环比分别为+ 90.7% /+ 1.1% ；同比增加主要由于与大众汽车集团进行平台与软件战略以及电子电气架构 ………………………………