市场热度与波动率重新回升，北上与两融均有所回流 | 民生策略

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文： 民生 策略团队 联系人：牟一凌/梅锴/季宏坤 【核心结论 】 市场交易热度与波动率重新回升背后，各类参与者可能均有不同程度回流，阶段而言，市场参与者可能经历了从北上+机构ETF主要净买入到以两融为代表的个人投资者主导的过程，未来仍需关注两融的活跃度的回升能否延续。 报告内容精选 交易热度 & 波动率：市场整体交易热度与波动率均有所回升 ，行业上， 商贸零售、计算机、消费者服务、纺服、传媒、机械、轻工 等板块的交易热度与波动率均处于80%分位数以上。 盈利预测 ：全A的2025/2026年净利润预测均被上调，其中， 汽车、电新、金融地产、商贸零售、轻工、机械、纺服、建筑、食品饮料、家电、化工 等板块25/26年净利润预测均有所上调 北上资金 活跃度有所回升且经历了“净买入-净卖出-净买入”A股的过程，结构上，北上可 ………………………………