国君机械｜资本开支景气度延续，国内矿山装备企业加速出海

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投资建议： 受益于海外矿山资本开支持续高增以及中资矿山出海的推动，国内矿山装备企业有望迎来发展良机，核心矿山装备公司将持续受益。 矿山资本开支进入上升通道，一带一路国家具备充足潜力。 包括必和必拓、力拓在内的全球知名矿企资本开支从2018年起逐步进入上升通道，2023年主要矿企资本开支创下近年来新高。以铜矿为例，根据S Global Market Intelligence数据，2023年铜矿勘探资本开支同比增长12%，达到31.2亿美元，创十年新高。而主要增速较高的新增资本开支国家基本都来自一带一路国家和地区。该地区矿产资源丰富，如非洲的铜矿相对于其他大洲，超大型铜矿较少，但资源量品位相对较高，主要集中在0.5%~2.5%之间，说明以现有的开采技术条件，可能其潜力较大。 中资矿企海外扩张提速，头部矿企增产规划有望延续。 一带一路政策推动 ………………………………