五矿 | 特朗普2.0铜金价格前瞻——基于特朗普1.0的复盘

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于柏寒 有色金属分析师  执业编号： S0950523120002 核心要点 如果秉承着1.0时 期“先 节流再开源”的政策思想，特朗普或许会先进行逆转拜登时期总统令、削减支出等措施， 后续再推出减税计划。  我们认为2025年上半年，黄金价格表现更好；2025年下半年铜价表现更好。值得注意的是，虽然受到贸易摩擦因素的担忧，但不应对铜价过度悲观。 以上内容节选自五矿证券已经发布的研究报告《特朗普2.0铜金价格前瞻——基于特朗普1.0的复盘》，对外发布时间：2025/1/20，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。 王小芃 （分析师 ）     登记编码：S0950523050002 联系方式：wangxiaopeng@wkzq.com.cnx 于柏寒 （分析师 ）     登记编码： S0950523120002 联系方式：yubaihan@wkzq.com.cn 一般声明 五矿证券有 ………………………………