债市卖方情绪进一步谨慎但不空

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报告作者：颜子琦、 洪子彦 主要观点 ⚫   卖方情绪进一步谨慎但不空 近期债市的回调压力显现，在大行持续抛券后曲线变平，从个券空间来看10Y期限大行的“库存”或已减少，短期内债市的最大空头可能是前期浮盈的非银机构，近期基金边际转为净卖出，而券商资管等产品的行为对于利率变动尚不敏感，可关注后续其赎回压力。另一方面，从历史上来看8月债市宜偏谨慎，利率拐点发生的背景通常为政策出台+供给加速+资金收紧的组合，虽然当前债市对此已有一定预期与定价，但在止盈情绪的影响下其边际变化或加剧债市整体的波动，短期内可把握曲线变平与调整的机会适当加仓。 从卖方情绪指数来看，本周跟踪加权指数录得0.01，较上周下降0.01， 偏多机构数量与上周相比下降，当前1家偏多，16家中性，1家偏空： （1）：1家机构观点偏多， 关 ………………………………