非息增长与拨备回补推动四季度触底回升—招商银行2024年度业绩快报点评

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欢迎关注、标星，以便更快获得我们研究推送 广发证券银行分析师 倪军、王宇 核心观点 招商银行披露2024年度业绩快报， 24A营收和利润增速均有所回升，好于预期 。24A营收同比增长-0.47%，增速较24Q1-3回升2.4PCT；归母净利润同比增长1.22%，增速较24Q1-3回升1.8PCT；24Q4单季度营收、归母净利润同比分别增长7.59%、7.63%，增速较Q3分别回升10.1PCT、6.8PCT。结构上来看，24Q4单季非利息净收入同比增长16.6%，预计得益于Q4债市投资收益正贡献；同时预计24Q4拨备反哺力度较大，对业绩增长提供有效支撑。 规模扩张加速，预计非信贷资产保持高增速。资产端， 24A总资产和贷款总额同比分别增长10.2%、5.8%，增速较23年分别变动+1.4PCT、-1.7PCT。结构上，24年末贷款占总资产比重56.7%，较24Q3末回落1.3PCT，预计公司24Q4调整资产结构，增持非信贷资产，24Q4公司总资产增量约417 ………………………………