债市聚焦｜日本寿险业利差损危机的启示

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文 ｜ 明明  章立聪  杨宏宇  史雨洁 8月2日，金监总局向各保险公司下发《关于健全人身保险产品定价机制的通知》（下称《通知》），《通知》普遍下调传统寿险、分红险和万能险的预定利率，并要求建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，旨在应对寿险行业愈发严重的利差损。其实在20世纪90年代初泡沫经济破灭后，日本寿险业经历了严重的利差损危机，并经过二十多年的努力才成功摆脱困境。这一历程为当前处于利率下行阶段的中国寿险行业提供了宝贵的经验和深刻的教训。本文深入分析日本寿险公司在危机前后资产负债管理的演变过程，探讨其如何陷入利差损困境，并最终走出阴霾。通过这一梳理，旨在为我国寿险业的发展提供有益的启示，并深入探讨这一进程对我国债市走势的影响。 ▍ 危机前（1970-1989）： 日本经济的迅速发展 ………………………………