国债慢牛可期，信用债仍需谨慎——海通债券每周交流与思考第248期（姜超等）

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国债慢牛可期，信用债仍需谨慎——海通债券每周交流与思考第248期（姜超等） 观 点   上周债市继续震荡，国债利率基本持平 ， AAA 级企业债、 AA 级企业债、城投债收益率平均上行 5 、 5 、 7 bp ，转 债反弹 0.38% 。 国债利率企稳，信用债继续调整。 进入 11 月以来，国债利率已经基本企稳，标志性的 10 年期国债利率在 10 月末是 3.89% ，而在当前是 3.88% 。但是信用债利率仍在继续上升， 5 年期 AAA 级企业债利率 10 月末是 4.94% ，当前已经升至 5.38% ， 5 年期 AA 级城投债利率从 10 月末的 5.49% 升至 5.88% 。 国债慢牛可期，信用债仍需谨慎。 我们认为 18 年的债市慢牛回归可期，但主要是看好无风险的国债、以及高等级信用债，因为目前 4% 左右的 10 年期国债利率已经远 ………………………………