债券的供给冲击

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昨天的作文，打工君有三个不懂： 昨天第二个不懂的点是“TL又涨了，而且涨的很凶，虽然勉强可以用股债跷跷板解释，但还是有点费解”。 今天股票日内的波动看不懂，商品日内也跟着股票所以也看不懂。 汇率因为逆周期因子可能的发力，日内也很难预测（长期大概还是贬值方向）。 今天唯一说得明白的，可能反而是债券，债券的收益率今天全天呈现微微上行的态势。 从大的背景看，债券市场同时交易了两个逻辑： 1.上有顶 机构投资者不太相信政策的效果，或者认为持续低息（官话叫做支持性货币政策）本来就是政策的重要一环，因而收益率没法大幅上行。 所以现在的收益率已经是历史的最低点附近了。 2.下有底 汇率的问题和净息差的问题客观存在，加之不断扩大的中美利差，短期内往下走，也确实走的很艰难。 短期，或者今天，市场会 ………………………………