如何通俗理解“详细预测期内现金流量估计”—2024CPA财管《企业价值评估》逐句原理分析4

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（二）相对价值模型的原理 1.市盈率模型 （1）市盈率的驱动因素分析 计算“本期市盈率（或静态市盈率）”需要乘以（1+增长率），计算“内在市盈率或预期市盈率或动态市盈率”不需要乘（1+增长率）。 驱动因素包括增长潜力、股利支付率和风险（股权成本高低与风险有关），其中关键因素是增长 潜力 （ 不仅具有相同增长率，并且增长模式类似 ） 。可比企业应当 是这三个因素类似的企业 ，同行业企业不一定都具有这种类似性。 理解： 增长潜力指的是增长率，风险指的是股权成本（风险越大，要求的回报率越高）；关键驱动因素就是哪个指标发生变化对结果的影响最明显 比如增长率、股权成本不变，股利支付率变化 1%，市盈率会变化多少，然后再看股利支付率、增长率不变，股权成本变化1%，市盈率变化多少，最后就会得出结论，增长率 ………………………………