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天风海外团队 DNF手游表现靓眼，盈利预期进入上修通道 预计市场盈利预期处于上修轨道，后续毛利率及游戏增长的市场预期或存进一步提升空间 1Q2024公司收入同比+6%，环比+3%，略高于彭博一致预期0.4%；1Q2024公司Non-IFRS经营利润同比+30%，环比+19%，超过彭博一致预期11%（超过彭博预期约59亿）；1Q2024公司Non-IFRS归母净利润同比+54%，环比+18%，超过彭博一致预期17%（超过彭博预期约73亿元）。 公司一季度核心盈利超彭博预期达73亿元 ，拆解主要来自于：1）公司毛利率边际提升斜率大超市场预期，1Q2024毛利同比增长23%，超过彭博一致预期约54亿元，1Q2024毛利率环比+2.6pct至52.6%，超过彭博预期3pct。过去5个季度，彭博一致预期毛利率持续低于公司实际毛利率（低估值约1.5pct-3.1pct）。2）1Q2024公司经营费用环比减少58亿元至323亿元，好于彭博预期38亿元，其
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