东升西落：启动时间延后至10月

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点击蓝字 丨 关注我们 择 时 观 点 核心观点： 美国财政的边际扩张有望支撑美国经济韧性，四季度存在再通胀风险，降息预期可能继续下修，海外资金回流A股的逻辑兑现时点相应延后，A股启动时点或延后至10月之后 。 持续修复后，美股后续怎么看 ？ 套息交易平仓带来的资金面影响或已完成修复，盈利端将成为后续定价主线。 美国7月零售销售额环比增长1%，远超市场预期的0.4%，结合前期公布的初请失业金人数低于预期，美国就业市场或仍保持稳健，并有望驱动消费维持韧性。在此影响下，此前“美国经济低于预期-降息预期升温-日美利率差缩窄-套息交易平仓-美股下跌”的逻辑链条得到逆转，美股已基本回升至资金面冲击前的水平。另外，从降息预期角度来看，截至8月16日，市场预期9月降息25bp的概率为75%，与8月1日的78%也已经较为接近，表明 ………………………………