CPI、PPI环比超季节性负增，怎么看、怎么办？【国盛宏观熊园团队】

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国盛证券首席经济学家，熊园 博士 国盛证券宏观分析师，刘安林 事件： 6 月 CPI 同比 0.2% ，预期 0.4% ，前值 0.3% ； PPI 同比 -0.8% ，预期 -0.8% ，前值 -1.4% 。 核心观点： 6 月物价延续低位，尤其是 CPI 、 PPI 环比超季节性走弱、且再度双双为负； 往后看， CPI 可能延续低位， PPI 降幅有望继续收窄、但难以趋势性转正；继续提示：当前低物价的本质原因是需求不足，进一步指向亟待政策再加码，尤其是地产端需更多增量政策、货币端也需再降准降息。 1、 总体看：CPI同比低于预期和前值，环比连续2月为负，食品、汽车、家用器具等价格下跌较多是主因；PPI同比如期收窄，环比再度转负、上半年仅5月为正，新涨价因素已连续21个月负增，钢铁、煤炭等国内定价的大宗偏弱是主因。 2、 具体看， 6 月 物价特征如下： > CPI 食品分项 VS 非食 品项 ： 食品分 ………………………………